Varaktighet (från engelska varaktighet - ”varaktighet”) är en ekonomisk term som kännetecknar den vägda genomsnittliga tiden för betalning. Det används för att beräkna obligationsinkomster. I beräkningen används de diskonterade värdena för dessa betalningsflöden. Om en tillgång betraktas som en funktion av inkomst, är varaktighet ett mått på känsligheten för dess minskning eller höjning av prisnivån. En sådan dubbel användning av termen skapar ofta förvirring. Därför kommer vi i denna artikel att försöka förstå den ekonomiska betydelsen av detta koncept, liksom dess funktioner.
Definition av termen
Strängt taget är varaktighet den vägda genomsnittliga termen för att ta emot betalningsflöden. Det var denna betydelse som Frederick Macaulay menade när han först introducerade den i vetenskapligt bruk. Varaktighet är det genomsnittliga beloppet för de totala betalningarna på ett värdepapper, från och med idag till slutet av återbetalningen. Beräkningen av denna indikator är rationell för fasta kassaflöden. Enkelt uttryckt är en obligationslängd lika med antalet år som tilldelats för dess inlösen, dvs detta värde är från noll till slutet av terminen.
Vad är en ändrad varaktighet?
Den andra betydelsen av detta begrepp används också i den ekonomiska vardagen. I detta fall är varaktigheten en procentuell förändring i priser som svar på en minskning eller inkomstökning. Denna indikator tillämpas på finansiella instrument som är känsliga för ränteförändringar med rörliga kassaflöden. Det används oftare än Macaulay-varaktighetsformeln.
Obligationsklassificering
Denna typ av värdepapper används tillsammans med aktier. Obligationen indikerar att ägaren har betalat medlen och bekräftar emittentens skyldighet att återbetala dem, samt en viss procentsats i tid. Dessa värdepapper används ofta för att täcka statsunderskottet. Tilldela inteckningar och lån utan säkerhet. Den första typen är mer tillförlitlig, eftersom om villkoren för återbetalning av medel inte är uppfyllda förlorar emittenten ägandet av sin egendom till förmån för innehavaren av denna säkerhet. Beroende på löptid skiljer sig kort, medellång och lång sikt. Efter typ av emittent - statligt, kommunalt, företags och utländskt. Beroende på ägarordning - registrerad och innehavare. Återkallbara obligationer kan lösas in före schemat med eller utan premie. Avkastningsrätten tillåter innehavaren av värdepapper att få sitt nominella värde från emittenten före schemat. Det finns också förlängda och uppskjutna obligationer. Den förstnämnda ger investeraren rätt att fortsätta att få ränta under en viss tid efter den inledande tidsfristen. Det senare ger emittenten rätt att skjuta upp återbetalningen av sin skuld.
Applikationskoncept
I de flesta fall är indikatorerna för de två typerna av varaktighet nära, om inte lika. Och detta kan användas för att fatta viktiga ekonomiska beslut. Till exempel är löptiden för en obligation under Macaulay ungefär tio år (sådan är perioden för full återbetalning). Detta innebär att deras priskänslighet är cirka 10%.
Beräkning av indikatorer
Macaulay-varaktighet, eller den vägda tidsperioden för mottagande av betalningsflöden, beräknas baserat på tre indikatorer. Bland dem är:
- PVi är det nuvarande värdet på den i-de strömmen från tillgången;
- tid i år tills en viss del av pengarna erhålls;
- V är det aktuella värdet på framtida intäkter från tillgången.
Formeln i detta fall är följande::ti x PVi: V.
Obligationsrisker
Ju högre den beräknade avkastningen på tillgångar, desto större är förlustbeloppet om något går fel. För aktörer på den finansiella marknaden är risk den viktigaste inkomstkällan. Grundläggande och sekundära frågor relaterade till obligationer markeras. Kreditrisk är förknippad med att emittenten kan gå i konkurs. Staten kan omstrukturera obligationer, som Grekland gjorde under ett nyligen fallit. Den andra risken är förknippad med brist på likviditet. Detta innebär att försäljningspriset kan vara lägre än köpet. De grundläggande inkluderar också risken som är förknippad med räntor. Med ökningen sjunker obligationskurserna. Därför är det just nu mycket olönsamt att sälja dem. Slutligen är risken för minskande avkastning på grund av växelkursens volatilitet viktig.
